股票永续合约拆并股调整说明
1. 概述
上市公司偶尔会进行拆股或并股（合股），这会改变流通股数量和每股价格，但公司总市值保持不变。当股票永续合约的标的股票发生此类公司行动时，OKX 会对合约执行一次 rebase（等比例调整），使合约定价与拆并股后的股份结构对齐。
Rebase 的核心设计原则是价值中性——您的总仓位价值和账户权益在 rebase 前后保持不变。整个过程不涉及任何股份或证券；股票永续合约是以 USDT 结算的现金交割衍生品合约。
本文涵盖的公司行动类型：
| 公司行动 | 标的股票的变化 | 示例 |
|---|---|---|
| 拆股（正向拆股） | 每一股被拆分为多股；每股价格按比例下降 | 3:1 拆股：1 股 $300 变为 3 股 $100 |
| 并股（反向拆股） | 多股合并为较少股份；每股价格按比例上升 | 1:10 并股：10 股 $5 变为 1 股 $50 |
在以上两种情况下，公司总市值均保持不变。Rebase 确保 OKX 股票永续合约能够准确跟踪拆并股后的股票价格。
2. 什么是 Rebase
Rebase 是在标的股票发生拆股或并股时，对合约进行的一次性等比例调整。它在除权日前一个交易日的盘后交易时段收盘后执行，并在除权日盘前交易时段开盘前完成。OKX 将尽合理努力在此窗口内完成 rebase；但 OKX 保留因运营需要、市场状况或其他情形调整 rebase 时间的权利，并将就预期时间表的重大变更通知用户。关键参数是发行公司公布的拆并股比例。
对于拆股，比例表示为新股数 : 旧股数。例如，3:1 拆股意味着每 1 旧股变为 3 新股。
对于并股，比例方向相反。例如，1:10 并股意味着每 10 旧股合并为 1 新股。
Rebase 的一般规则如下：
| 项目 | 如何变化 |
|---|---|
| 标记价格 | 按比例调整，使价格反映新的每股基准。3:1 拆股时，标记价格除以 3；1:10 并股时，标记价格乘以 10。 |
| 持仓数量 | 朝相反方向调整，以保持总仓位价值不变。3:1 拆股时，合约数量变为 3 倍；1:10 并股时，合约数量除以 10。 |
| 总仓位价值 | 基本保持不变。可能因碎股取整产生微小差异，差额保留在账户余额中。 |
3. Rebase 对您的影响
以下变更会在 rebase 期间自动应用到您的账户（可能涉及本文所述的微小取整调整）——您无需执行任何操作。但请密切关注您的挂单和持仓，并在 rebase 开始前、rebase 期间以及恢复交易后，根据需要调整您的策略：
您的账户权益保持不变：您的总账户权益（余额 + 未实现盈亏）在 rebase 前后保持不变（可能存在如下所述的微小取整调整）。仓位名义价值可能因碎股取整而略有差异，差额将保留在您的账户余额中。
持仓数量、标记价格和强平价格按比例缩放：合约数量乘以拆并股比例，标记价格和强平价格除以拆并股比例。Rebase 前的未实现盈亏将在 rebase 期间转入您的账户余额（转为已实现盈亏）；仓位以调整后的标记价格重新开仓。
挂单自动调整：委托价格除以拆并股比例，委托数量乘以拆并股比例（买单价格向下取整，卖单价格向上取整）。因最小下单量或价格精度限制而无法调整的订单可能会被取消。请在 rebase 完成后检查您的挂单，确认委托符合预期。
止盈止损自动调整：触发价格、委托价格和委托数量按拆并股比例等比调整，并取整至相应精度。移动止盈止损不会被调整，将在 rebase 期间被取消。请在 rebase 完成后检查所有止盈止损单，确认您的仓位得到妥善保护。
策略单被暂停或取消：运行中的策略单（及交易机器人）在 rebase 前暂停；计划委托和追踪委托被取消。
Rebase 期间暂停交易，之后进入只挂单阶段：Rebase 执行期间，所有下单、撤单和改单操作暂停；之后合约进入只挂单（Post-only）阶段。在此阶段，您只能提交 post-only 订单；市价单、IOC、FOK 和新的止盈止损单均被禁用。OKX 根据市场情况确定 Post-only 阶段的持续时间。
通知：OKX 将尽合理努力在以下阶段通知您：rebase 预定执行前约 5 天（提前公告，包含受影响的合约、拆并股比例和预计执行时间）；rebase 开始前约 30 分钟（提醒通知）；以及 rebase 完成后（恢复正常交易的确认通知）。通知时间仅供参考。如遇临时或加急 rebase，提前通知时间可能缩短或无法提供。
4. 示例：拆股
假设 rebase 前您持有 100 张 XYZUSDT 多仓股票永续合约，开仓均价 900 USDT，标记价格 1,200 USDT（合约面值 = 1 XYZ）。标的股票 XYZ 宣布 3:1 拆股。
此时：
未实现盈亏 = (1,200 − 900) × 100 = 30,000 USDT
总仓位价值 = 1,200 × 100 = 120,000 USDT
4.1 Rebase 后
| 项目 | Rebase 前 | Rebase 后 |
|---|---|---|
| 持仓数量 | 100 张 | 300 张 |
| 开仓均价 | 900 USDT | 400 USDT（以调整后标记价格重新开仓） |
| 标记价格 | 1,200 USDT | 400 USDT |
| 未实现盈亏 | 30,000 USDT | 0 |
| 已实现盈亏（本次 rebase） | — | +30,000 USDT |
| 总仓位价值 | 120,000 USDT | 120,000 USDT |
您的 30,000 USDT 未实现盈亏被转为已实现盈亏并计入余额。仓位以 400 USDT 重新开仓，未实现盈亏归零。总仓位价值保持不变。
4.2 Rebase 后标记价格上涨（至 440 USDT）
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 持仓数量 | 300 张 |
| 开仓均价 | 400 USDT |
| 标记价格 | 440 USDT |
| 未实现盈亏 = (440 − 400) × 300 | 12,000 USDT |
| 已实现盈亏（累计） | +30,000 USDT |
| 总盈亏（未实现 + 已实现） | 42,000 USDT |
这与未进行 rebase、价格在原始比例上等比上涨时的结果完全一致：(1,320 − 900) × 100 = 42,000 USDT。Rebase 不会改变您的最终经济结果。
5. 示例：并股
假设 rebase 前您持有 1,005 张 ABCUSDT 空仓股票永续合约，开仓均价 8 USDT，标记价格 5 USDT（合约面值 = 1 ABC）。ABC 宣布 1:10 并股。
此时：
未实现盈亏 = (8 − 5) × 1,005 = 3,015 USDT（空仓盈利）
总仓位价值 = 5 × 1,005 = 5,025 USDT
5.1 Rebase 后
调整后的原始数量 = 1,005 ÷ 10 = 100.5 张 → 向下取整为 100 张。
| 项目 | Rebase 前 | Rebase 后 |
|---|---|---|
| 持仓数量 | 1,005 张（空仓） | 100 张（空仓） |
| 开仓均价 | 8 USDT | 50 USDT（以调整后标记价格重新开仓） |
| 标记价格 | 5 USDT | 50 USDT |
| 未实现盈亏 | 3,015 USDT | 0 |
| 已实现盈亏（本次 rebase） | — | +3,015 USDT |
| 总仓位价值 | 5,025 USDT | 5,000 USDT |
| 账户权益 | B + 3,015 USDT | B + 3,015 USDT（不变） |
3,015 USDT 未实现盈亏被转为已实现盈亏并计入余额。仓位以 50 USDT 重新开仓，未实现盈亏归零。
由于调整后数量（100.5）向下取整为 100，新仓位价值为 5,000 USDT 而非 5,025 USDT——25 USDT 的差额作为可用保证金保留在您的账户余额中。您的总账户权益保持不变。
6. 挂单调整示例
假设在 3:1 拆股前，您有一笔未成交的买入限价单，300 张合约，委托价格 1,100 USDT：
| 参数 | Rebase 前 | Rebase 后 |
|---|---|---|
| 委托价格 | 1,100 USDT | 366.66 USDT（1,100 ÷ 3，向下取整） |
| 委托数量 | 300 张 | 900 张（300 × 3） |
买单价格向下取整，以防止在恢复交易时以高于您预期的价格意外成交。卖单价格基于同样的原因向上取整。
7. 风险提示
1. 交易暂停：Rebase 期间所有交易活动暂停，您无法下单、改单或撤单。请提前规划好您的仓位。
2. 取整差异：Rebase 期间，价格和持仓数量会被对齐至价格精度和最小下单量，这可能产生微小的取整差异，差额将作为余额调整进行结算。
3. Rebase 后请检查您的订单：请在 rebase 完成后检查所有挂单、止盈止损和策略配置，确认您的仓位得到妥善保护。
4. 不涉及股权：股票永续合约是衍生品合约。拆并股 rebase 不赋予您对标的公司股份的任何所有权或请求权。合约仅以 USDT 进行现金结算。
5. 提前通知：OKX 将在每次 rebase 前、中、后通知您。请关注 OKX 公告和应用内通知。如遇临时或加急 rebase，提前通知时间可能缩短或无法提供。
6. OKX 酌情权：在特殊情况下（包括但不限于系统事故、市场中断或监管要求），OKX 保留修改、延迟或取消已计划的拆并股调整的权利。届时 OKX 将在合理可行的范围内尽快通知用户。